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重磅IPO的Rivian会成为下一个特斯拉吗?

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编译/ 朱 琳编辑/ 涂彦平设计/ 师玉超来源/ Financial Times、Autonews、Bloomberg 作者/ Dave Lee、Peter Campbell、Ed Ludlow、Crystal Tse 杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)最近称电动汽车初创企业Rivian的38岁创始人RJ·斯卡林奇(RJ Scaringe)为“我见过的最伟大的企业家之一”。 他接着说:“现在,R

重磅IPO的Rivian会成为下一个特斯拉吗? 重磅IPO的Rivian会成为下一个特斯拉吗?

编译/ 朱 琳编辑/ 涂彦平设计/ 师玉超来源/ Financial Times、Autonews、Bloomberg

作者/ Dave Lee、Peter Campbell、Ed Ludlow、Crystal Tse

杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)最近称电动汽车初创企业Rivian的38岁创始人RJ·斯卡林奇(RJ Scaringe)为“我见过的最伟大的企业家之一”。

他接着说:“现在,RJ,我们的货车在哪里?”

他的言论反映了围绕Rivian的大肆炒作,但也反映出外界对该公司的沉重预期。Rivian于11月10日在纽约上市,这是自Facebook于2012年5月上市以来,美国公司规模最大的首次公开募股(IPO)。

此次IPO由摩根士丹利、高盛集团和摩根大通牵头,招股说明书的封面上列出了20多家银行。在这家初创企业11月8日上调定价区间后,其估值可能达到670亿美元,这将使其市值不仅超过本田和现代,还超过福特80%的股份。福特是该公司最大的支持者之一。

Rivian在上市几个月前才刚刚开始生产电动汽车,该公司预计2021年的出货量仅略高于1000辆。

但Rivian从亚马逊那里获得了到2025年共10万辆电动货车的订单,并且人们相信Rivian的时尚皮卡可能会像特斯拉的跑车和轿车一样吸引人们的热情,这让Rivian的前景变得更加光明。

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Rivian希望通过IPO筹集约100亿美元资金。大部分资金将用于提高产量,以其目前在伊利诺斯州诺莫尔镇的产能为基础。该公司在诺莫尔的工厂以前是三菱的一家工厂,它拥有15万辆汽车的年产能。

Rivian还计划在世界范围内建立更多的设施。该公司正在与得克萨斯州沃斯堡市进行谈判,计划在那里投资50亿美元建立美国第二家工厂。据彭博社1月份报道,Rivian还在考虑在欧洲建立第三家工厂。

除此之外,该公司还将在私人市场筹集巨额资金。自2009年该公司成立以来,投资者已注入111.5亿美元,其中100亿美元是来自2019年以后的投资。

Rivian并不是唯一一家从投资者对移动初创企业的热情中获益的公司。根据PitchBook的数据,仅在过去一年,该领域的投资就超过750亿美元。

PitchBook的分析师阿萨德·侯赛因(Asad Hussain)说:“电气化的故事不仅仅是让人们四处移动。投资者越来越关注物流。移动和供应链是创新的交汇点,而Rivian真的处于这一交汇点的中心。”

侯赛因表示:“Rivian的溢价市场估值反映了其对整个价值链的所有权,以及无需处理搁浅资产就能进行创新的自由。在Rivian和Lucid之间,市场终于有了‘下一个特斯拉’的可信候选人。”

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Rivian诞生

Rivian于2009年由斯卡林奇创立,最初名为主流汽车公司(Mainstream Motors),初衷是制造一款小型电动跑车,但这个项目很快就被放弃了。斯卡林奇后来在给投资者的信中写道:“越来越清楚”的是,这款车除了特斯拉已经取得的成就之外,不会有什么其他成就。

于是,斯卡林奇决定效仿North Face或GoPro,创建一个冒险品牌。他花了10年时间静静地研发电池技术和设计,最终在2018年洛杉矶车展上推出了两款车型:R1T皮卡和R1S SUV。

可再生能源投资者、电动汽车制造商Arcimoto董事会成员伽利略·罗素(Galileo Russell)说,这一转变受到了好评。

“Rivian有他们自己的想法,我觉得很酷,”他回忆说,“他们不只是想复制特斯拉。”

但他补充说:“我还认为,特斯拉的成功夸大了它们的估值,人们认为特斯拉的成就可以轻易复制。”

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这时,Rivian已经引起了时任亚马逊首席执行官的杰夫·贝佐斯的注意。2018年底,贝佐斯访问了Rivian的密歇根总部,与斯卡林奇会面。

到2019年2月,亚马逊领导了一轮7亿美元的投资——这是它的首轮投资。该公司后来透露,配送车订单将是其消除碳排放承诺的关键部分。

PitchBook的分析师估计,如果计入维修等额外的售后收入,这笔交易对Rivian投资的价值为45亿美元。

在一份监管备案文件中披露,亚马逊持有Rivian 22%的股份,并拥有一系列Rivian技术的排他性权利。Rivian希望向其他公司提供货车,但至少要到2023年才能实现。

亚马逊的参与,可能是对Rivian商业潜力最好的认可,引发了一波新的投资者。其中包括福特,尽管它自己的F系列皮卡将受到Rivian的竞品车型影响。

通用汽车也是一个早期的竞购者,并进行了深入的谈判,希望Rivian能帮助它与特斯拉竞争。

但在两家公司之间的排他期结束后,福特采取了行动,由时任运营主管的乔·辛瑞奇(Joe Hinrichs)领导。

斯卡林奇和辛瑞奇共进晚餐,最终在乘坐福特商用飞机从西雅图飞往底特律的私人飞机上,讨论了这笔交易的大部分内容,当时通用汽车还在准备召开新闻发布会宣布自己的投资。

2019年4月,福特投资了5亿美元,后来又增至12亿美元,并获得了董事会席位,这令其底特律竞争对手(通用)极为懊恼。

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一位知情人士表示,当时由韩恺特(Jim Hackett)领导的福特,对自己的电动化能力处于“恐慌”状态。“当时所有的初创公司都被大肆宣传,我们惊慌失措,认为我们需要成为其中的一员。”此人回忆道。

交易的一项条款是,福特将使用Rivian自己的架构制造一款汽车——由电池和组件组成的所谓“滑板”,可以为许多不同类型的汽车提供动力。

但据几位熟悉福特的人士透露,福特已放弃了使用该技术生产林肯汽车的计划,并大幅缩减了对这家初创公司的参与。福特2020年任命前欧洲总裁吉姆·法利(Jim Farley)代替韩恺特担任首席执行官。

熟悉Rivian的人士说,自那以后,福特加大了内部电动化方面的努力,推出了F-150“闪电”电动卡车和野马Mach-E,这两款车都使用了福特的专利系统,福特投资Rivian时,它们正在开发中。

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不利因素

New Street Research分析师皮埃尔·费拉古(Pierre Ferragu)在1月8日的一份报告中写道,尽管未来几年里,Rivian产品的需求可能会超过供应,但该公司面临着每年30万至40万辆的“自然上限”。

这在一定程度上要归因于价格:Rivian的R1T卡车最基本款的起价为67500美元,而其即将推出的SUV起价为70000美元。

费拉古写道:“Rivian的SUV和皮卡的定价在7万美元以上,全球潜在市场不到150万辆,这将是一个拥挤的空间。”

面对如此激烈的竞争,谨慎的分析师担心,Rivian的定价能否成功,这是无法保证的。

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10月,Rivian和特斯拉两家公司之间的法律战升级,原因是特斯拉声称Rivian在挖走员工,并在此过程中窃取了“高度专有”的电池技术。Rivian否认了这些指控,该公司曾在2020年8月指责特斯拉为了阻止员工离职而编造谎言,并抑制竞争对手的增长。

Rivian前销售和营销副总裁劳拉·施瓦布(Laura Schwab)表示,她曾警告该公司,其交付目标“无法实现”。施瓦布目前正在起诉Rivian,称她在提出性别歧视投诉两天后,被该公司非法解雇。

在亚马逊订购的10万辆送货车中,预计将在2021年年底开始生产,到目前为止只有少数几辆测试车已经上路。

与此同时,Rivian在竞争对手之前将皮卡下线,赢得了赞誉,但在R1T和R1S车型的5万多份预订中,目前只有156份交付,该公司表示,这些车“几乎全部”交付给了Rivian的员工。

相比之下,福特最畅销皮卡的第一款电动版F-150“闪电”起价约为4万美元,目前已收到逾16万份预订,并将于2022年春季开始交付客户。

通用汽车也将于2021年秋季推出其标志性车型悍马的电动皮卡版,还计划在2022年1月的国际消费电子展上推出Silverado皮卡的电动版。通用汽车已经在2019年放弃了收购Rivian股权的计划。

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与此同时,特斯拉计划2022年晚些时候在得克萨斯州奥斯汀的新工厂开始生产未来派的Cybertruck皮卡。

分析人士说,这种做法几乎没有犯错的余地,而且新汽车制造商往往会遇到质量控制问题,尤其是在疫情导致供应中断的背景下。

Edmunds高级分析师伊万·德鲁里(Ivan Drury)表示:“对老牌汽车制造商来说,这已经够困难的了,更不用说一家新汽车制造商了。再加上整个行业都在应对的芯片危机,这只会增加另一层复杂性。”

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